【新要闻】基金一季报透露新动向 仓位提升集中度下降

日前，公募基金一季报已全部披露完毕，公募基金持仓变化以及显现出的市场“新动向”也随之浮出水面。数据显示，一季度主动偏股型基金股票仓位升至历史较高水平。行业方面，一季度公募基金对成长风格配置有所增加，计算机、电子、传媒、通信等行业均获得明显增配，但龙头公司持股集中度继续回落。

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股票仓位普遍上升

Wind数据显示，截至3月31日，全市场共有10708只（A/C类分开计算，下同）基金产品。从资产净值来看，据中金公司研报统计，公募基金资产总值由去年四季度的28万亿元升至28.7万亿元，股票资产从上季度6.2万亿元升至6.3万亿元。

从A股指数来看，一季度上证指数、深证成指和创业板指均收获正涨幅，而公募基金股票仓位也随着市场回暖而上升，不同类型基金均有加仓。据信达证券统计，2023年一季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为91.55%、90.85%、86.18%，相比2022年四季度分别上升0.83个百分点、0.94个百分点、1.50个百分点。

此外，从主动型基金持仓分布来看，一季度高仓位公募基金数量占比较四季度明显提升。对股票型基金而言，持股水平在90%以上的数量占比为48.63%，较2022年四季度上升5.04个百分点。

“经济和金融数据继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心。二季度开始A股将进入盈利上行周期。”中金公司认为，目前A股市场整体估值仍不高，近期波动调整无碍中期表现，市场机会仍大于风险。

TMT等领域迎调仓“热潮”

今年一季度，A股市场结构性行情极致演绎。Wind数据显示，一季度申万一级计算机、传媒、通信、电子行业指数分别上涨36.79%、34.24%、29.51%以及15.50%，位列各行业前列。从基金一季报来看，上述行业也成为了公募基金调仓的“最大热点”。

据兴业证券统计，从一级行业仓位变动来看，主动偏股型基金在一季度大幅加仓TMT。其中，计算机、食品饮料和通信，持仓市值分别增长3.79个百分点、0.93个百分点、0.91个百分点，被减仓较多的行业是电力设备、国防军工和银行等。信达证券研报也显示，一季度公募基金对计算机、电子、传媒、通信持仓环比上升幅度均较大，而电力设备则有明显减仓，成长板块呈现明显分化态势。

德邦证券研报则进一步显示，从重仓股前500公司来看，计算机、电子行业公司数量分别为38家、50家，较2022年四季度的32家、45家均有增加。

另一值得关注的现象是，与此前抱团“核心资产”相比，公募基金一季度持股集中度再度下降。中金公司研报显示，主动偏股型基金重仓前100公司的持股市值占比由去年四季度的60.6%降至今年一季度的57.4%，重仓前50公司的持股市值占比则由46.9%降至43.8%。

热门领域机构投资态度现分歧

除持仓情况外，一季报中还透露出基金经理对未来市场的观点以及相应投资策略。值得注意的是，对于一季度表现火热，包括人工智能、数字经济等在内的热门板块，各机构态度有所差异。

广发基金经理傅友兴认为，人工智能成为全球最受关注的科技创新领域。创新和创造性毁灭是经济内生演化和增长的核心机制；每一轮的科技创新，既可能打破现存的产业均衡格局，也将带来新的产业变革机会。

易方达基金经理陈皓则表示，AI将极大提升全社会的生产效率，但客观上当下的研究认知还不具备对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速上涨后，也不太符合“以相对合理的价格买入预期收益率更高的资产”这一投资理念，因此会选择暂时“以静制动”。

对于上半年行情震荡较大、回撤明显的新能源产业链，广发基金经理刘格菘称，对旗下产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。

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